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好的!3000亿市场增量资金即将到来!年金投资范围的重大调整:增加股权投资比例,允许在香港投资 000752资金流向

2021-05-12 17:17:01 来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:212

原始标题:好!3000亿市场增量资金即将到来!年金投资范围的重大调整:增加股权投资比例,允许在香港投资

首都市场迎来重大利好,这与即将到来的年金基金投资范围的扩大有关。据估计,这一调整有望带来多达3000亿的增量资金。

12月30日,人力资源和社会保障部发布了《人力资源和社会保障部关于调整年金基金投资范围的通知》(以下简称"通知")。),将股权资产投资比率的上限提高到40%25,开放年金基金在香港市场的投资范围,加强对可投资永续债券的审查,并调整新的国内投资产品。

此"通知"将于2021年1月1日开始实施。与此同时,"人力资源和社会保障部办公厅关于印发和分发有关问题的政策解释的通知"发行了《调整年金基金投资范围》(以下简称《解释》)。人力资源和社会保障部指出,《通知》的发布有利于拓宽新形势下年金基金的投资渠道,提高投资效率,分散投资风险,促进年金基金的健康发展。

请查看此调整的关键点:

1。提高股权投资比例上限。将年金基金股权资产投资比例的政策上限提高10个百分点,总额不得超过投资组合委托投资资产净值的40%25,与股权投资相同国家社会保障基金的比例。

2。允许年金基金投资受SouthboundStockConnect约束的股票。要求南向交易目标产品中的投资比例不得高于投资组合中委托投资资产净值的20%。

3。在国内投资方面,年金基金可以投资于新型国债期货,资产支持证券,银行同业存单等,并增加基础设施债务投资计划已扩展为债务投资计划(即新的房地产债券投资计划)。

4。加强对可投资永续债券的审查。年金基金可以投资可投资的永续债券,发行人的信用等级不得低于国内信用评级机构评估的AA%2B水平。它必须具有明确商定的利率和付息频率,并具有利率跳跃条款。

5。显然,必须参照投资组合的比例限制来管理投资于各种类型资产的单个计划资产的比例。明确同意投资的基础资产与年金基金的投资范围一致,并且不能嵌套在多个层次中。

这是首次允许在香港市场进行投资。

此"通知"规定年金基金资产仅限于国内投资和香港市场投资。

其中,"通知"明确指出,香港市场投资是指投资于香港的联合交易的年金基金,这些年金被允许在内地与香港股票市场之间的交易互联机制下进行交易。通过以股票为基础的养老金产品或公开发行的证券投资基金上市股票(称为"香港股票交易所基础股票")。

就投资比例而言,《通知》要求,对南向交易目标产品的投资比例不得高于所委托投资组合资产净值的20%。

同时,关于"南向沪港通"产品的属性,"解释"澄清了"南向沪港通"的目标产品指名称中带有"香港股票"字样的养老金产品。并在名称中公开带有"HongKongstocks"一词。筹集证券投资资金。其他公开招股证券投资基金(包括"南向沪港通"投资项下的股票)不受本节20%限制的约束。

人力资源和社会保障部社会保险基金监督局的主要负责人说,年金基金以前仅限于国内投资。这次,年金基金获准通过股票型退休金产品或公开发售的证券投资基金投资于香港股票交易所的基础股票。。此举不仅考虑到在当前严峻的全球经济形势下,香港金融市场仍然是充满活力的,具有可观的投资价值,而且是中央政府坚定支持和维护香港金融的实施的具体体现。繁荣稳定。它也是年金基金对全球资产的变现。最初尝试进行配置。

提高权益性资产投资比例的上限

《通知》规定,单个计划的年金基金资产应按公允价值计算,并应符合流动资产,固定收益资产和权益的投资限制类似资产,信托产品,债务投资计划以及信托产品类型和债务投资计划类型的养老金产品的比例。

对于权益性资产的投资比例,"解释"中介绍了权益性资产的比例,例如股票,股票基金,混合型基金,股票养老金产品(包括股票专用养老金产品)等。总额不得超过年金计划委托投资资产净值的40%。其中,投资于沪港通目标产品的比例不得高于年金计划委托投资的资产净值的20%;单一股票型养老金产品的投资比例不得超过年金计划委托投资净值的10%。

人力资源和社会保障部社会保险基金监督局负责人指出,为了彻底实施党中央和国务院的战略部署,鼓励支持资本市场发展的中长期资金,降低年金资金投资于权益性资产比例的政策最高限额提高10个百分点,总额不得超过证券投资总额的40%。投资组合的委托投资的资产净值,与国家社保基金的股权投资比例相同,因此年金不仅可以分享长期的改革和发展成果,还可以进一步提高能力服务实体经济。按照现有年金市场规模计算,理论上股权比例上限的提高,理论上将为资本市场带来3000亿增量资金,养老保险体系与资本市场之间的良性互动将进一步加强。。

华泰古寿的最新研究报告指出,将股权上限提高到40%反映了对发展直接融资的支持。从长期来看,尽管短期波动通常更大,但与债券相比,股票资产具有更高的回报率的可能性很高。股权投资上限的增加反映了对直接融资市场发展的支持。年金账户业绩的相对排名将更多地取决于未来的权益分配。年金账户的性质决定了其对价值型产品的偏好。在权益比例增加之后,再加上年金账户对信贷风险的厌恶以及投资范围的扩大,信贷沉没的动机就不那么强烈了。

加强对可投资永续债券的审查

"通知"阐明,年金基金可以投资的永续债券应满足以下要求:

一世。永久债券债券和发行人的信用等级不得低于国内信用评级机构评估的AA%2B水平;其中,非公开发行的永续债券不能具有债务评级,但发行人的信用评级必须由国内信用评级机构AAA级进行评估。

2。有明确商定的利率和支付频率,并且有利率跳跃条款;其中,商业银行发行的永续债券没有利率跳升条款,但发行人的信用等级必须由信用等级评定机构评估为国内AAA级。

《华泰古寿研究报告》指出,该《通知》引起了对永续债投资资格确定的关注,供需双方均采取了"保证"。其中,我们提醒银行8月份永久性债券需求风险,这源于新资产管理规定过渡期间的整顿过程。旧账户不能投资于永续债券,新的现金管理产品不能投资于永续债券。导致需求群急剧下降,从而面临重新定价的风险。但是,银行对通过永续债券补充资本的需求仍然很大,因此迫切需要新的需求群体。中央企业和银行的永续债具有上述的低违约概率,高静态收入,流动性较弱的特点,符合年金账户的配置要求。我们看到,最近对永续债券的需求增加可能是由于此。但是,除了评级要求外,还不清楚如何处理会计通知。我们了解有必要根据"企业会计准则"和发行机构的会计属性来澄清其资产属性。

更多用于国内投资的投资工具

关于国内投资的范围,《通知》明确了年金基金的国内投资范围包括银行存款,标准化债务资产,债券回购,信托产品,债券投资计划,公开发售的证券投资基金,股票,股指期货和国债期货。

人力资源和社会保障部社会保险基金监督局主要负责人说,调整年金基金投资政策的目标之一是提供更有效的投资工具年金基金,并积极应对金融市场的变化。该"通知"增加了新的国债期货,资产支持证券,银行间存单的品种,并将基础设施债务投资计划扩展为债务投资计划(即新的房地产债券投资计划)。同时,政策和开发银行债券,永续债券,非公开定向债务融资工具,私募公司债券以及其他先前不明确的类别也得到了澄清,并纳入年金投资范围。经过研究,上述投资产品的风险相对可控,具有可观的投资价值,有利于丰富年金投资渠道,分散投资风险。

人力资源和社会保障部社会保险基金监督局的主要负责人还表示,某些投资产品不再??适合投资要求。这次调整了投资范围:

一种是淘汰通用保险产品对于与投资挂钩的保险产品,主要考虑是相关资产不透明,预期投资收益是平均的,年金资金积极配置的意愿不高。

第二个是转移担保收入和担保浮动收入商业银行理财产品,主要是考虑到新的资产管理规定出台后,此类银行理财产品的内涵发生了重大变化。银行理财产品更难以渗透和管理,基础资产可能会超过年金投资的范围并造成合规风险。此外,由于尚未制定总体规定,因此难以研究和规定可纳入年金投资的条件。

第三是排除特定的资产管理计划。主要考虑因素是进一步降低该类别的市场容量。特定资产管理计划最初指定的优先级不能再为企业年金基金提供稳定的固定收益。

《通知》在调整投资范围的基础上,明确了新增产品的投资准入条件,明确了相关投资产品的单个股票和证券的集中度限制。另外,为了满足年金基金对稳定收益非标准资产的投资需求,可以适当放宽可以投资于非标准产品的年金基金的发行人,但豁免信托产品的外部信用评级的条件是筹集资金,并明确债务投资计划。投资产品的信用增强要求。

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